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总结来看，2016年上半年人民币汇率贬值和成长股政策&基本面等问题，后来都没有实质性缓解或改善。但股市通过逻辑切换，主要矛盾变成了关注主板盈利，关注经济周期，从而促成了新一轮结构性牛市。（3）短期策略观点。当下的利空依然很多，而且有很多问题不可能在年内完全解决。但是由于估值偏低，股市已经到了利空钝化的阶段，市场最终只需要某一个因素发生趋势性的利多改善，则趋势性往上的力量就会形成。现在A股正在处在趋势性拐点的阶段，市场特征可以类比2014年上半年和2016年上半年。

专项债政策的推出，释放了信用扩张的信号，专项债在可以部分作为资本金的情况下，进一步加大杠杆效应。这一政策释放了明确的信用扩张信号，该政策标志着财政领域、货币政策领域都在积极作为，都在加强逆周期调控。伴随政策落地实施，受益于信用向订单和需求的传导，盈利周期有望进一步修复。

就在展讯已进入危急存亡之秋，李力游接任展讯通信的总裁兼CEO后力挽狂澜，带领展讯在2009年年中推出了与联发科MT6225抗衡的产品，并在2010年营收超22亿人民币，股价不到2年涨了近29倍。2011年，中芯和武汉政府合资成立中芯国际IC制造武汉公司。而一代半导体传奇人物江上舟因肺癌复发，生命戛然而止，（华虹）张文义接棒，创下连续11个季度的持续盈利。

根据一季度公开预算报告，云南省、贵州省、辽宁省等地出现新增债务限额下调的情况，其中云南省2019年的新增债务限额仅为去年的65%。各省新增限额不均与往年相比，今年地方政府债券发行限额共为3.08亿元，高于去年的2.18万亿元。尽管今年中央批准的债务限额提高，但并不是平均分配。

2014年上半年另一大困惑是，业绩好的成长估值和机构持仓很高，而估值低的板块，受到经济下行的影响，业绩没法看。部分资金担心最强势板块补跌，事后来看，并没有出现。我们认为，2014年上半年市场整体的估值太低，市场可以通过板块轮动缓慢释放强势板块的交易风险，而不是通过全面下跌释放风险。

（yimi）近日，中国的北方邻居给我们带来了久违的惊喜，在和俄罗斯的这项合作中中国频频遭受外媒非议，但中国的盟友巴基斯坦自始至终站在中国这边，帮助中国力排众议，让人不禁拍手称赞。据俄罗斯媒体4月3日报道，两艘从俄罗斯列宁格勒地区某港口装载S-400远程防空导弹系统的运输船，在合同规定的期限内，完成向中国的第一批交付，也就是说，中国军队正式接收了S-400防空导弹系统。